天相投资：海利得 产能扩张及差别化率提高改善业绩

发布时间：2009-10-02 06:10来源：股歌网天相投资字号：大 中 小

2009上半年，海利得（002206）实现营业收入4.38亿元，同比减少17.66%;实现归属于母公司所有者的净利润6087万元，同比增长46.82%;摊薄后每股收益0.49元。

　　评论：

　　公司上半年净利润同比较大幅度增长。今年上半年汽车行业表现红火，今年上半年汽车产量同比增长16.4%，另外，灯箱布行业也表现良好。今年上半年公司涤纶工业长丝、灯箱布毛利率同比分别提高7.54个百分点、11.26个百分点。毛利率提高使得公司净利润同比增长46.82%。

　　工业丝产能逐步扩张，差别化率不断提高。今年6月份2.5万吨/年差别化工业丝投产，公司工业丝产能达到7万吨/年，差别化率也由原来的60%提高到目前的74%。公司新建的5万吨/年差别化工业丝预计2010年投产，届时产能将达到12万吨/年，差别化率达到85%，国内领先。目前差别化产品比普通涤纶工业丝价格贵20%左右，盈利能力更强。

　　汽车行业推动涤纶工业丝需求上升。涤纶工业丝主要用于灯箱布、帘子布、安全带、运输布等，涉及的行业包括汽车、运输和广告等。今年前6个月，我国累计销售汽车623万辆，同比增长16.40%。汽车行业的良好表现使得帘子布、安全带需求强劲，从而推动涤纶工业长丝需求上升。

内容来自dedecms

　　维持“增持”评级。我们预计公司2009-2010年每股收益分别为0.99元和1.27元，按照8月14日收盘价29.28元计算，对应的动态市盈率分别为30倍和23倍，考虑到公司需求稳定，产品差别化率较高，维持公司“增持”的投资评级。 内容来自dedecms

(股歌小编：Sachiel)