衰退中繁荣

    近两天市场走势的变化，印证了我们之前的观点，即在整个4月，市场将有更多的机会出现震荡，我们可以看到周三市场出现了自2月份以来的最强一次力度下跌，同时也看到了周四市场产生的一次较强力度反弹。那么，怎样来看待目前市场所发生的变化？

    我们以技术走势来进行观察，在周三的下跌行情中，指数跌破了短期均线的支撑，而在周四的行情中，市场缩量反弹，但未能站上5日及10日均线，这表明周四的反弹可能只是一个技术性的反弹——在当周三出现破位下跌之后，周四的上涨带有下跌抵抗的意味。这就是说，在接下来的几个交易日里，市场仍将有可能延续之前所形成的调整格局，进一步走出震荡下跌。

   但这也并不意味着本轮行情已经彻底结束。就技术面的理解，从中线的角度看，大盘的底部在抬高，这表明未来行情仍然有机会出现上涨。我们观察2008年10月至2009年3月的上证指数的运行态势，不难发现，月度的低点逐步上移，1664点、1678点、1814点、1844点、1987点、2037点等，尽管期间有较多的反复,但弹升的趋势未变。4月份多方多次上试未能扩大成果，在2450点附近遇阻，也显示近期年线附近的阻力较大，需要一些时间的蓄势调整。 内容来自dedecms

    而从基本面来分析，最近市场上已经有多家研究机构公布了2季度的投资策略，我们比较认同的是联合证券的策略报告观点。他们的二季度策略报告主题是：衰退中繁荣。他们的观点认为，虽然大家对年内经济是否二次探底有着种种不同看法，但从历史上看，即便在GDP下降过程中，股市出现繁荣也并不罕见。我们审视了历史上多个国家经济衰退中股市繁荣的情况，发现除了财政政策刺激和流动性改善外，风险偏好的增强尤为重要，并且可以用10 年期国债与基准利率的利差来观察这种现象。目前中国已经具备呈现“衰退中繁荣”的三大基础。

   对此，我们认为实体经济如何运行还存在分岐，但按照该研究所的观点，即便在实体经济不理想的情况下，风险偏好的改变也将有可能造就股市的繁荣，因此我们认为在未来市场出现再次上涨将是大概率事件。 

(股歌小编：Sachiel)