大盘已积累反弹动力

发布时间：2009-10-24 23:57来源：陈实字号：大 中 小

    央行关于货币政策的“动态微调”一说出台，股市立即大跌。在8月7日的国新办发布会上，央行副行长苏宁对此紧急澄清，称“微调”并非针对货币政策，而是针对货币政策的操作，对货币政策的重点、力度、节奏进行微调。从这里，我们可以看出管理层的态度和政策取向，即，管理层并不希望股市出现大幅波动，同时，上半年的货币政策没有转向。我们认为，这应该可以使市场放心，至少在三季度，流动性都不会有实质性改变。

　　面对央行的澄清，周一大盘仍然出现了较大幅度的下跌。那么，市场为何对利好视而不见反而继续震荡呢?一方面，是因为很多股票累计涨幅已经较大，需要一个调整的过程;另一方面，是市场对流动性未来的演变趋势仍有一定顾虑。虽然流动性在三季度看来不会有变化，但由于银行信贷在上半年投放过猛，下半年或者第四季度出现一定程度的收紧，是完全可能的。这意味着，流动性最充裕的时候可能已经过去。只是，目前还没有到流动性出现拐点的时候。市场永远是炒预期，当预期未来会发生变化时，那么现在就将提前反应。故目前，部分投资者已经开始离场。还有多少资金准备因此离场，这是目前市场的一个不确定因素。

　　但我们仍然要记住的是，对股市影响最本质的因素是业绩。面对全球经济的明显复苏，股市没有转入下跌的道理。也就是说，股市的上涨动力将由是流动性变成经济复苏带来的业绩增长。

　　故近日市场下跌的实质，是流动性改变预期引发的阶段性调整，中期行情仍值得继续期待。

　　从今日市场表现可见，医药、百货等板块走势良好，上升趋势明显，很多股票并无顶部迹象。目前的主要问题是蓝筹股走势疲软，还需要一个调整的过程。典型的像中国平安这样的走势，确实具有阶段性头部的形态，后市继续震荡调整的可能性较大。

　　短期来看，上证指数今日最低下探3201点，已到达30日均线3233点和7.29下跌低点3174点之间的支撑区域，故在连续四日下跌后，大盘将有望出现较强反弹。只要大盘不破3174点，并走出三角形整理的形态，则后市再创新高的可能性依旧较大。 

(股歌小编：Sachiel)