市场转入阶段性震荡

    本周大盘冲高3478点后出现连续三日下跌的走势，明显增多的阴线显示市场做空能量正日益加大。市场做空动力显然来源于政策面，本周央行称将对适度宽松的货币政策作动态微调，这种来至于政策面的利空在本周显然被市场放大，并成为市场下跌的导火线。

　　今年来，宽松的货币政策给市场提供了充足的流动性，导致房市、股市，以及大宗商品都出现大涨。对于资产泡沫的不断增大，政府开始担心。银监会近期出台了一系列加强监管的文件，涉及贷款人受托支付规定、严格执行资本充足率规定、规范“股权回购”的信托投资业务模式等等，目的都是严控贷款资金流向、抑制无序贷款发放的风险，加上下半年贷款自然回落，短期政策动向都对市场情绪产生负面影响。目前在货币政策作动态微调的政策趋势下，预期后市流动性收紧成为大概率事件。既然作为上半年股市最大动力的流动性问题已可能发生改变，市场做空能量开始加大便成为正常反应。

　　同时，今年三月以来股市一直呈现单边上扬的多头行情，市场累计的获利盘尚未有过彻底的回吐，此时一有政策面利空，便很容易导致获利盘涌出，故市场自身有较大调整要求也是大盘近日下跌的重要原因。

　　由此，股市运行的格局很可能将改变，即由上半年的单边上涨转为震荡调整，并可能出现箱型或三角形的走势，而股市上升的大趋势不会改变。 内容来自dedecms

　　之所以认为股市上升的大趋势不会改变，是因为经济复苏带来的企业业绩的回升，已经成为股市上涨的最新动力（净值，档案，基金吧）。相对于流动性而言，业绩和估值水平才是根本性的因素。由于中国经济和全球经济在三季度方可能进入全面复苏阶段，故目前业绩对股市的推动力尚未完全反映出来。有一种观点认为，目前股价已经提前反映了经济的复苏，但实际上，目前上海股市的平均市盈率只有28倍，动态市盈率就更低，股价远未到高估的时候。

　　技术上，目前日线已经有双头的迹象，但这种走势很可能最终转化成三角形或箱体形态。在周线和月线上，大盘中期上涨趋势都还没变。而下周大盘走势将很关键，30日均线3224点至7.29大跌的低点3174点是一个重要支撑带，大盘只要在此区域企稳则为强势震荡。否则，大盘将再下台阶转入中级调整，但我们认为这种可能性相对较小。 

(股歌小编：Sachiel)